Инвестиции в фондовый рынок стали очень популярны в последнее время не только среди профессионалов, но и среди людей, имеющих очень отдаленное представление о фондовом рынке. Поэтому у них возникает большое количество вопросов, которые хоть и кажутся поверхностными, но имеют большое значение для принятия стратегически верного инвестиционного решения. Один из таких вопросов – отличия привилегированных акций от обычных. А также стоит ли иметь такие активы в своем инвестиционном портфеле. Об этом мы и поговорим в рамках этой статьи.

Голосование

Как мы уже знаем из прошлых статей, акция – это некоторая часть компании, выраженная в ценной бумаге. Доля акций во владении показывает долю компании, которая находится под контролем владельца активов. За счет этой доли инвестор может участвовать в решении каких-то вопросов компании путем голосования. Это касается только обычных акций.

Привилегированное акции не дают права на участие в управлении компанией. В этом их главное и принципиальное отличие – голосовать можно только обычными акциями.

Для рядового инвестора это не является принципиальным вопросом. Вряд ли его может заинтересовать возможность управления повестками дня на собрании акционеров, если эта доля не слишком значительна. А для того, чтобы эта доля была весомой, капитал должен быть больше нескольких миллионов рублей. Именно поэтому можно посмотреть в сторону привилегированных акций, так как в большинстве случаев они дешевле.

Доходность

Давайте посмотрим на сравнение рыночной стоимость акций Сбербанка по состоянию на конец 2020 года, а также их дивидендную доходность.

Мы видим, что при равной абсолютной выплате на одну акцию (15.87 р.), разница в процентной доходности существенная – 6.58% у “префов” против 5.86% у “обычки”. Это как раз достигается за счет разницы между их рыночной стоимостью – 274 р. против 245 р. на момент написания статьи.

Однако тут всё не так просто. В уставе компании может быть прописана различная дивидендная политика между обычными и привилегированными акциями. И на это необходимо обращать внимание при их покупке. В большинстве случаев дивидендная политика сформирована в пользу привилегированных бумаг, но существуют и исключения. Например, за префами зачастую закреплены некоторые фиксированные дивиденды, не зависящие от результатов деятельности компании. Они не будут выплачены только если общество получило убыток в отчетном периоде. 

Бывают и совсем другие ситуации – пример тому Сургутнефтегаз (SNGS). Выплаты по обычке и префам здесь различаются в разы. За 2020 год по префам выплаты примерно в 10 раз выше, чем по обычным акциям.

Право на получение части имущества

Последняя принципиальная разница – это право на получение части имущества после ликвидации общества. Случай в современной практике не очень частый, особенно если речь идет о крупных компаниях. Но упомянуть о нем стоит.

Владельцы привилегированных акций имеют приоритетное право перед владельцами обычных акций, но радоваться здесь не стоит. Дело в том, что основную долю заберут владельцы облигаций – долговых расписок. Поэтому владельцам любых акций, как правило, ничего не достается.

В целом, каких-то существенных отличий привилегированных акций от обычных нет. Все зависит от конкретной компании и конкретной ситуации. При прочих равных частному инвестору стоит смотреть в сторону обычных акций, так как они имеют меньшую стоимость. Какие-либо исключения должны иметь место лишь в ситуациях, когда бумаги имеют различный уровень дивидендных выплат или других условий, прописанных в уставе. В курсе “Золотой портфель” от LTE School подробно рассмотрены вопросы создания инвестиционного портфеля, а также принципы анализа акций и облигаций на среднесрочную и долгосрочную перспективу. 

Таким образом, привилегированные акции имеют следующие отличия:

  • отсутствие права участия в управлении компанией,
  • право на получение фиксированного дивиденда, либо в целом другая дивидендная политика,
  • право на получение части имущества АО в случае его ликвидации.