Рано или поздно абсолютно каждый инвестор, который уже начал извлекать прибыль из своих вложений, задается вопросом, насколько хороша была его доходность. Он мог получить 40% в год, а мог всего 4%. Но каким же образом определить – много это или мало? С первого взгляда может показаться, что ответ очевиден: 40% – однозначно успешные инвестиции, а 4% – не очень. Но это не всегда будет правильным выводом.

Дело в том, что экономика и финансовая система, как и всё в этом мире, цикличны. Мы должны понимать, что на смену периоду роста всегда приходит спад, который заканчивается кризисом. И даже если вы гениальный инвестор, будет практически невозможно показать хорошую доходность в период рецессии мировой экономики. Именно поэтому, чаще всего, отдачу от инвестиций сравнивают с индексами фондового рынка. 

Экономические циклы в графической интерпретации.

Что такое фондовые индексы

Индексом фондового рынка называется сводный показатель, демонстрирующий совокупное изменение стоимости ценных бумаг определенной страны.

Проще говоря, если фондовый рынок показывает рост, то растет и индекс, а если падает, то падает и индекс. Методика расчета индекса не очень простая. В общем случае берется некоторое количество различных акций наиболее крупных компаний, их стоимость умножается на определенный вес, а затем складывается. Иногда фондовые индексы называются бенчмарками.

Голубой мечтой большинства инвесторов является доходность выше бенчмарка – индекса своей страны. Или SnP500 – американского индекса, если инвестиции в долларах США. Это задача не из легких. Согласно статистике, менее 10% профессиональных управляющих достигают этой цели. Мы не сможем научить этому за одну статью, но дадим несколько советов, которые смогут в этом помочь. Самое главное – помните, что нет ничего постыдного просто купить ETF или паи на индекс, тем самым обеспечив себе такую же доходность. Если вы выберете удачный момент, сможете значительно увеличить свой капитал. Однако с осторожностью относитесь к моментам бурного роста – они часто происходят перед паническим обвалом котировок.

Американский индекс SnP500 с 2007 по 2020 год. Среднегодовой прирост составил 18% без учета дивидендов (Price Index).

Как обогнать фондовые индексы:

1. Внимательно изучите текущее состояние мирового рынка и того рынка, в который вы инвестируете – на каком этапе экономического цикла он находится.
2. Не брезгуйте облигациями – иногда небольшая доходность лучше больших рисков.
3. Покупайте финансово-устойчивые компании в периоды рецессии и рискуйте в периоды растущего рынка.
4. Ищите недооцененные идеи.
5. Высокий уровень диверсификации хорош для контроля рисков. Но он не позволит обогнать индекс, который диверсифицирован значительно сильнее.

Разберем каждый пункт более подробно.

Рынок и облигации

Прежде всего, вы должны хотя бы примерно понимать, где находится мировая экономика и экономика вашей страны. От этого зависит стартовая точка вашей стратегии. Если рынок находится в стадии рецессии, возможно, имеет смысл отказаться от покупки акций в пользу облигаций. Это обеспечит вам фиксированный доход, который однозначно лучше отрицательного результата, который показывает индекс. Более того, в периоды рецессии ЦБ обычно снижает учетную ставку. Это приводит к подорожанию облигаций старых выпусков с высоким купоном. Значит, вы получите не только купонный доход, но и потенциально сможете продать эти облигации дороже после рецессии, чтобы переложить их в акции.

В книге “Разумный инвестор” Грэма рассказывается о стратегии баланса между облигациями и акциями, а также о стратегии равномерного усредненного инвестирования. Суть проста: если вы не уверены в том, как глобально поведет себя рынок дальше, то вы можете покупать активы растянуто во времени. Например, купили на 10% капитала, через некоторое время (месяц) еще на 10% – и так далее. За счет этого вы получите хорошую среднюю цену входа, так как будете брать и на просадках, и на росте рынка.

Рецессия рынка и новые идеи

В периоды рецессии быстрее всего падают акций финансовых компаний, например, банков. Для них наступают тяжелые времена: снижение потребительского спроса вызывает уменьшенный интерес к кредитным продуктам. А по уже выданным займам происходит много кредитных событий – должники испытывают проблемы с возвратом. Также сильно страдают компании, не имеющие стабильных денежных потоков и “подушки безопасности”, с высокой долговой нагрузкой. Поэтому лучше отдавать предпочтение компаниям с более высоким уровнем надежности, если впереди маячат тяжелые времена.

Если рынок начинает восстановление, то компании, считавшиеся аутсайдерами, покажут хороший рост. Ведь они сильнее всего упали в период рецессии. Рынок не верил в них. Но если они смогли пройти через кризис, то теперь вернутся к своим прошлым котировкам. Наступает время рискованных идей – можно собрать портфель из “фундаментально-недооцененных аутсайдеров”. И таким образом попробовать обогнать фондовые индексы.

Диверсификация

Мы часто слышим о необходимости диверсификации портфеля – набора акций из разных секторов, вложений в разные валюты и золото. С одной стороны, это правильно. Мы получаем определенную безопасность того, что сохраним свой капитал. Однако необходимо понять: если рынок начнет падение, то плохо будет всем. Отрасли связаны между собой, страны связаны между собой. А расти в общем случае будет лишь золото, как защитный актив. Поэтому, если вы видите хорошую инвестиционную идею, осознаете доходности и риски по ней, то не нужно размазывать свой капитал по разным активам просто ради слова “диверсификация”. Кроме того, эталоном диверсификации является именно сам индекс. Он может включать и 500 различных компаний, поэтому проще просто купить ETF на него.

Даже профессионалы с трудом могут в долгосрочной перспективе обгонять фондовые индексы. Всё дело в излишней осторожности и диверсификации. Пугливостью не достичь высокой доходности. Нужно будет идти на большой, но осознанный риск с возможностью потерпеть неудачу. Если вы не готовы к этому, то предпочтите равномерное инвестирование в сам индекс. Это хороший уровень роста капитала, да еще и с дивидендами. Другим вариантом может быть выделение небольшой части капитала на активные инвестиции, а большую часть оставить в индексе. После этого вы сможете сравнить доходность и сделать соответствующие выводы.