Рано или поздно абсолютно каждый инвестор, который уже начал извлекать прибыль из своих вложений, задается вопросом, насколько хороша была его доходность. Он мог получить 40% в год, а мог всего 4%. Но каким же образом определить – много это или мало? С первого взгляда может показаться, что ответ очевиден: 40% – однозначно успешные инвестиции, а 4% – не очень. Но это не всегда будет правильным выводом.
Дело в том, что экономика и финансовая система, как и всё в этом мире, цикличны. Мы должны понимать, что на смену периоду роста всегда приходит спад, который заканчивается кризисом. И даже если вы гениальный инвестор, будет практически невозможно показать хорошую доходность в период рецессии мировой экономики. Именно поэтому, чаще всего, отдачу от инвестиций сравнивают с индексами фондового рынка.
Экономические циклы в графической интерпретации.
Что такое фондовые индексы
Индексом фондового рынка называется сводный показатель, демонстрирующий совокупное изменение стоимости ценных бумаг определенной страны.
Проще говоря, если фондовый рынок показывает рост, то растет и индекс, а если падает, то падает и индекс. Методика расчета индекса не очень простая. В общем случае берется некоторое количество различных акций наиболее крупных компаний, их стоимость умножается на определенный вес, а затем складывается. Иногда фондовые индексы называются бенчмарками.
Голубой мечтой большинства инвесторов является доходность выше бенчмарка – индекса своей страны. Или SnP500 – американского индекса, если инвестиции в долларах США. Это задача не из легких. Согласно статистике, менее 10% профессиональных управляющих достигают этой цели. Мы не сможем научить этому за одну статью, но дадим несколько советов, которые смогут в этом помочь. Самое главное – помните, что нет ничего постыдного просто купить ETF или паи на индекс, тем самым обеспечив себе такую же доходность. Если вы выберете удачный момент, сможете значительно увеличить свой капитал. Однако с осторожностью относитесь к моментам бурного роста – они часто происходят перед паническим обвалом котировок.
Американский индекс SnP500 с 2007 по 2020 год. Среднегодовой прирост составил 18% без учета дивидендов (Price Index).
Как обогнать фондовые индексы:
- Внимательно изучите текущее состояние мирового рынка и того рынка, в который вы инвестируете – на каком этапе экономического цикла он находится.
- Не брезгуйте облигациями – иногда небольшая доходность лучше больших рисков.
- Покупайте финансово-устойчивые компании в периоды рецессии и рискуйте в периоды растущего рынка.
- Ищите недооцененные идеи.
- Высокий уровень диверсификации хорош для контроля рисков. Но он не позволит обогнать индекс, который диверсифицирован значительно сильнее.
Разберем каждый пункт более подробно.
Рынок и облигации
Прежде всего, вы должны хотя бы примерно понимать, где находится мировая экономика и экономика вашей страны. От этого зависит стартовая точка вашей стратегии. Если рынок находится в стадии рецессии, возможно, имеет смысл отказаться от покупки акций в пользу облигаций. Это обеспечит вам фиксированный доход, который однозначно лучше отрицательного результата, который показывает индекс. Более того, в периоды рецессии ЦБ обычно снижает учетную ставку. Это приводит к подорожанию облигаций старых выпусков с высоким купоном. Значит, вы получите не только купонный доход, но и потенциально сможете продать эти облигации дороже после рецессии, чтобы переложить их в акции.
В книге “Разумный инвестор” Грэма рассказывается о стратегии баланса между облигациями и акциями, а также о стратегии равномерного усредненного инвестирования. Суть проста: если вы не уверены в том, как глобально поведет себя рынок дальше, то вы можете покупать активы растянуто во времени. Например, купили на 10% капитала, через некоторое время (месяц) еще на 10% – и так далее. За счет этого вы получите хорошую среднюю цену входа, так как будете брать и на просадках, и на росте рынка.
Рецессия рынка и новые идеи
В периоды рецессии быстрее всего падают акций финансовых компаний, например, банков. Для них наступают тяжелые времена: снижение потребительского спроса вызывает уменьшенный интерес к кредитным продуктам. А по уже выданным займам происходит много кредитных событий – должники испытывают проблемы с возвратом. Также сильно страдают компании, не имеющие стабильных денежных потоков и “подушки безопасности”, с высокой долговой нагрузкой. Поэтому лучше отдавать предпочтение компаниям с более высоким уровнем надежности, если впереди маячат тяжелые времена.
Если рынок начинает восстановление, то компании, считавшиеся аутсайдерами, покажут хороший рост. Ведь они сильнее всего упали в период рецессии. Рынок не верил в них. Но если они смогли пройти через кризис, то теперь вернутся к своим прошлым котировкам. Наступает время рискованных идей – можно собрать портфель из “фундаментально-недооцененных аутсайдеров”. И таким образом попробовать обогнать фондовые индексы.
Диверсификация
Мы часто слышим о необходимости диверсификации портфеля – набора акций из разных секторов, вложений в разные валюты и золото. С одной стороны, это правильно. Мы получаем определенную безопасность того, что сохраним свой капитал. Однако необходимо понять: если рынок начнет падение, то плохо будет всем. Отрасли связаны между собой, страны связаны между собой. А расти в общем случае будет лишь золото, как защитный актив. Поэтому, если вы видите хорошую инвестиционную идею, осознаете доходности и риски по ней, то не нужно размазывать свой капитал по разным активам просто ради слова “диверсификация”. Кроме того, эталоном диверсификации является именно сам индекс. Он может включать и 500 различных компаний, поэтому проще просто купить ETF на него.
Даже профессионалы с трудом могут в долгосрочной перспективе обгонять фондовые индексы. Всё дело в излишней осторожности и диверсификации. Пугливостью не достичь высокой доходности. Нужно будет идти на большой, но осознанный риск с возможностью потерпеть неудачу. Если вы не готовы к этому, то предпочтите равномерное инвестирование в сам индекс. Это хороший уровень роста капитала, да еще и с дивидендами. Другим вариантом может быть выделение небольшой части капитала на активные инвестиции, а большую часть оставить в индексе. После этого вы сможете сравнить доходность и сделать соответствующие выводы.