Новости

Насколько эффективны для перспектив доллара окажутся меры со стороны ФРС?
Рост доходности американских гособлигаций приостановился. На момент публикации данной статьи доходность 10-летних американских бондов составляла 1,849%, снизившись с локального 2-летнего максимума 1,897%, достигнутого в среду. Вместе со снижением доходности гособлигаций снижается и доллар. Так, индекс доллара DXY, отражающий стоимость доллара к корзине из 6 основных валют, находился на момент публикации данной статьи вблизи отметки 95.49, оставаясь в зоне ниже недавнего диапазона между уровнями 96.94 и 95.54.
Инвесторы оценивают перспективы доллара (в русле предстоящих повышений процентных ставок ФРС) и угрозу ускоряющейся инфляции в США. Еще в начале этого месяца в Департаменте трудовой статистики США сообщили, что потребительские цены выросли в декабре на 7,0% (в годовом выражении) после роста на 6,8% в ноябре. Это соответствует максимумам почти 40-летней давности. Базовая инфляция (без учета продовольственных товаров и энергоносителей) выросла в декабре на 5,5% (в годовом выражении). Таким образом, инфляция уже несколько месяцев подряд превышает целевой уровень ФРС 2%, и ее рост такими темпами заставляет инвесторов фиксировать длинные позиции по доллару: они опасаются, что ФРС может опоздать с мерами по ужесточению монетарной политики. Участники рынка уже учли в ценах 3 повышения процентной ставки ФРС в этом году, и, похоже, некоторые из них считают, что этого окажется недостаточно, чтобы обуздать стремительный рост инфляции в США.
С другой стороны, если ФРС начнет повышать процентные ставки ускоренными темпами, то более высокая стоимость финансирования может негативно отразиться на спросе и росте экономики, в то время как инфляция будет оставаться высокой ещё какое-то время. Так быстро ее обуздать, скорее всего, не получится. В ответ на такой сценарий развития событий доллар может быть склонен к ослаблению. Напомним, что ближайшее заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США должно пройти 25-26 января.

Юрий Папшев