UKBrent (Нефть)

Факторы роста цен на нефть

Недоинвестирование
Первый фактор роста нефти — недоинвестирование в разведку и добычу, это долгосрочный фактор. Все уже говорят об этом. В прошлом году наши нефтяные компании говорили об этом уже вполне себе официально на встрече с Мишустиным, о том, что нет возможности увеличить добычу. Безусловно, новые месторождения есть, но они небольшие. Прирост на этих новых месторождениях не покрывает падений производства на старых месторождениях, ведь они имеют свойство истощаться из года в год.

Невозможно быстро нарастить добычу
Второй фактор роста нефти более краткосрочный. Это ожидания по возможности наращивания добычи в странах ОПЕК. Это не совсем доступная информация, в основном слухи. Сейчас рынок оценивает что у ОПЕК есть избыточная мощность ±4 млн барр в сутки. Но ряд исследований говорит о том, что это может быть и в 2 раза меньше. Напомню, что текущий дефицит нефти сейчас ±3,5 млн баррелей в сутки.

Спрос может вырасти внезапно, но перекрыть его нечем
За последние дни доля новых случаев заражением омикроном во всём мире упала в 2 раза. В Америке, в Англии, в Европе. То есть идёт очевидное снижение заболеваемости, достаточно резкое. Если это действительно приведёт к восстановлению авиасообщения в следующем году, то это добавит спроса на нефть. А авиация — один из крупнейших потребителей нефтепродуктов. По оценке международного энергетического агентства дополнительный спрос в следующем году составит ещё 4 миллиона баррелей, то есть 3,5 плюс 4 — это там порядка 7,5 миллионов баррелей в сутки. Даже если ОПЕК добавит 4 млн, это не покроет дефицит. То есть структурный дефицит сохранится, потому что у стран ограниченная возможность добавить предложение в нефти, а спрос может вырасти.

Истощение запасов
Запасы нефти, которые репортят компании и страны, сейчас находятся более чем на пятилетнем минимуме и продолжают падать.

Холодная зима
Плюс ко всему краткосрочно мы видим, что в Америке происходит с точки зрения погоды, там серьёзные снежные циклоны. На прошлой неделе цены на газ улетали там за день на 80%, что тоже говорит в пользу повышенного внимания к стоимости нефти, поддавливает спрос на нефть выше.

Sell-side аналитики обновят прогнозы
Любопытно, что фьючерсная кривая на нефть на Brent переставилась за неделю на $3, с $78 на выше $81. А месяц назад была в среднем $73. То есть фьючерсная кривая по всему 2022 году переставилась на +$10 за месяц. Средний медианный прогноз и по опросу Wall Street Journal, и по Блумбергу порядка $75-78 в среднем на 2022 год. А спот цена ±$90. О чём это говорит? Есть большой запас для увеличения аналитиками своих оценок. Ведь как правило аналитики следуют за трендом, перестраивая свои прогнозы. Обычно если фьючерсная кривая переставляется, то аналитики начинают закладывать это в свои прогнозы, в свои модели, в свои оценки и в свои рекомендации. Поэтому есть апсайд для роста целевых цен и прогнозов аналитиков, это хорошо для нефтяных компаний, для нефтяного сектора.